Cashflow-Analyse

Die Kapitalflussrechnung des Konzerns zeigt eine sehr positive Entwicklung. Die Grafik veranschaulicht dies. Der Cashflow stieg um 9 % auf 1.579 Mio € im Jahr 2009 (2008: 1.454 Mio €). Dies ist vor allem zurück zuführen auf die ausgezeichnete Entwicklung des Konzernergebnisses. Die Veränderung des Working Capitals betrug im Berichtsjahr -46 Mio € (2008: -285 Mio €). Grund für diese Verbesserung ist ein konsequentes Management des Umlaufvermögens, im Wesentlichen getrieben durch eine geringere Forderungslaufzeit.

Der im Jahr 2009 erwirtschaftete Mittelzufluss aus laufender Geschäftstätigkeit (operativer Cashflow) stieg um 45 % auf 1.553 Mio € (2008: 1.074 Mio €). Die Cashflow-Marge nahm auf 11,0 % zu (2008: 8,7 %). Der operative Cashflow überstieg den Finanzierungsbedarf aus Investitionstätigkeit vor Akquisitionen, wobei die Auszahlungen für Investitionen 677 Mio € und die Einzahlungen aus Abgängen von Gegenständen des Anlagevermögens 15 Mio € betrugen (2008: 759 Mio € bzw. 23 Mio €). Der Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden hat sich mehr als verdoppelt auf 891 Mio € (2008: 338 Mio €). Hieraus konnten wir vollständig die Netto- Akquisitionen in Höhe von 227 Mio € und die Dividenden des Konzerns in Höhe von 275 Mio € finanzieren. Dieser Dividendenbetrag setzt sich wie folgt zusammen: Dividende an die Aktionäre der Fresenius SE in Höhe von 114 Mio €, Dividende der Fresenius Medical Care an deren Aktionäre in Höhe von 173 Mio € sowie Dividenden an Dritte in Höhe von 50 Mio €. Dagegen steht die Dividende in Höhe von 62 Mio €, die die Fresenius SE als Aktionärin von Fresenius Medical Care erhalten hat.

Der Mittelabfluss aus Finanzierungstätigkeit (ohne Dividendenzahlungen) betrug -336 Mio € (2008: 2.869 Mio €, getrieben durch die Eigen- und Fremdkapitalfinanzierung des Erwerbs von APP Pharmaceuticals). Neben den Akquisitionsausgaben führten die Dividendenzahlungen des Konzerns im Jahr 2009 zu einem Mittelabfluss in Höhe von 275 Mio €

Kapitalflussrechnung (Kurzfassung)


in Mio € 2009 2008
1 Ergebnis, das auf die Anteilseigner der Fresenius SE entfällt und auf andere Gesellschafter entfallender Gewinn.
Konzernergebnis 1 991 683
Abschreibungen 562 783
Veränderung Pensionsrückstellungen 26 - 12
Cashflow 1.579 1.454
Veränderung Working Capital - 46 - 285
Veränderung Marktwert MEB und CVR 20 - 95
Operativer Cashflow 1.553 1.074
Erwerb von Sachanlagen - 677 - 759
Erlöse aus dem Verkauf von Sachanlagen 15 23
Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden 891 338
Mittelabfluss für Akquisitionen / Erlöse aus Verkauf - 227 - 2.957
Dividendenzahlungen - 275 - 245
Cashflow nach Akquisitionen und Dividenden 389 - 2.864
Mittelabfluss / -zufluss aus Finanzierungstätigkeit (ohne Dividendenzahlungen) - 336 2.869
Wechselkursbedingte Veränderung der flüssigen Mittel - 3 4
Veränderung der flüssigen Mittel 50 9

in Mio € 2009 2008
1 Ergebnis, das auf die Anteilseigner der Fresenius SE entfällt und auf andere Gesellschafter entfallender Gewinn.
Konzernergebnis 1 991 683
Abschreibungen 562 783
Veränderung Pensionsrückstellungen 26 - 12
Cashflow 1.579 1.454
Veränderung Working Capital - 46 - 285
Veränderung Marktwert MEB und CVR 20 - 95
Operativer Cashflow 1.553 1.074
Erwerb von Sachanlagen - 677 - 759
Erlöse aus dem Verkauf von Sachanlagen 15 23
Cashflow vor Akquisitionen und Dividenden 891 338
Mittelabfluss für Akquisitionen / Erlöse aus Verkauf - 227 - 2.957
Dividendenzahlungen - 275 - 245
Cashflow nach Akquisitionen und Dividenden 389 - 2.864
Mittelabfluss / -zufluss aus Finanzierungstätigkeit (ohne Dividendenzahlungen) - 336 2.869
Wechselkursbedingte Veränderung der flüssigen Mittel - 3 4
Veränderung der flüssigen Mittel 50 9

(2008: 245 Mio €). Die flüssigen Mittel beliefen sich am 31. Dezember 2009 auf 420 Mio € (31. Dezember 2008: 370 Mio €).

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